定位于成熟男女时装生产销售的服装品牌安正时尚于2017年2月14日在上海证券交易所正式挂牌上市，成为2017年继太平鸟之后的第二家上市服装企业。笔者就职于秦丝科技行业研究部，每天工作就是查阅上市公司公开资料，查看了安正的招股书，发现相比其他公司的招股书，安正关于行业分析部分极具含金量，值得各从业人员一读，特此引用。本文节选自上海证券交易所于2017年01月23日公示的《安正时尚首次公开发行股票招股说明书》。

1、与上游行业的关联性及其影响

我国是全球最大的纺织纤维加工国，年加工规模占全球总加工量半数以上，总体上保证了服装用纺织品的充足供给。

中高档成熟女装较为注重舒适、时尚的穿着体验，面料的特性与花色则直接影响了服装的品质档次与款式效果。由此，面料的开发制造与服装产品的品牌定位、研发设计之间的联系已愈加紧密，品牌服装企业通常与上游面料制造企业建立较为紧密的合作关系，以实现定制、快速的面料开发，增强产品的独特性、缩短产品开发周期。

纺织面料的价格通常直接反映了羊毛、氨纶、涤纶、棉花等大宗原材料的价格波动，这一成本变动对服装企业利润水平的影响，因企业的品牌定位而不同。对于具有较高品牌溢价的服装企业，面料成本占产品价格的比重并不高，较高的销售毛利率一定程度上缓解了面料价格波动的影响；同时，中高档品牌服装企业可通过控制产品定价，部分或全部的向下游转移成本波动的影响。因此，面料价格在一定范围的波动，对中高档女装企业利润水平的影响有限。

2、与下游行业的关联性及其影响

服装行业的下游为参与服装销售、管理零售渠道的加盟商与百货商场。加盟商作为服装企业销售职能的延伸和替代，与服装企业之间有着互利共赢、相互制约的合作关系。一方面，服装企业良好的品牌形象与支持服务，为加盟商的产品销售提供了有力保障，而具有较强管理水平与渠道资源的加盟商，则可有效扩大产品的销售规模；另一方面，服装企业与加盟商之间具有双向选择与相互制约机制，具有较好品牌与渠道管理能力的企业更容易吸引与选择较强实力的加盟商。

百货商场是服装行业的重要销售渠道和下游零售业态，尤其对购物环境具有较高要求的中高档成熟女装，高端百货商场的店中店是其主要的终端渠道形式。

品牌服装的百货商场店主要采取联营扣点的合作模式，在该模式下，服装品牌可借助于商场的形象定位、购物环境和客流规模等资源，快速提高销售业绩；另一方面，百货商场则更倾向于选择兼有较高市场地位与销售业绩的服装品牌，在获取更多销售扣点的同时，通过筛选进驻品牌来维护和提升商场定位。因此，具有较高市场地位与销售业绩的服装品牌更易与百货商场建立长期、稳固合作关系。

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