品牌集中度低，投资回报周期长，高质量运营管理人才稀缺……不过，这些待解的难题并不影响资本相继涌入便利店行业的热情。

2017年开春，便利店这门慢生意突然火了。

国内知名快消B2B电商中商惠民（北京）电子商务有限公司（以下简称中商惠民）对外宣布，完成对号称“掌上7-11”的爱鲜蜂战略投资并实现控股；去哪儿网前两大高管杀入便利店领域：创始人庄辰超3亿美金重仓便利蜂，前副总裁张泽做了面向全国零散小杂货店的比价平台货圈全；家乐福在华成立投资公司聚焦便利店……

海外零售巨头、线上快消大咖和互联网新生代中坚力量都看中了这块蛋糕。一时间，各类分析评论甚嚣尘上，甚至有人将之比拟为2016年的共享单车。

但把视线从新入场玩家身上移开，另一番截然不同的景象呈现出来——行业已有的玩家中活得不错的其实并不多。

除了经营了十余年的外资连锁如全家、7-11、罗森等品牌能实现盈利外，大多数国内便利店还处在前期投入阶段。“弯腰捡钢镚”，有人这样形容它的吃力不讨好。

从某种程度上来看，目前国内便利店行业似乎正陷入这样一番“围城”的境地：城里活得光鲜的玩家不多，城外却有人蠢蠢欲动想进来。

新的入场者会带来怎样的新血液，传统势力会如何应战，便利店这瓶老酒能在新浪潮中玩出新花样么？

城外：资本相继涌入淘金

随着前去哪儿CEO庄辰超的最新投资曝光，其新项目“便利蜂”与便利店行业，再一次成为舆论热议的焦点。

据公开报道显示，便利蜂为前7-11高管王紫等人所创，庄辰超投资的斑马资本为其注资3亿美金。便利蜂现已在北京中关村地区开设了5间门店，有传言称其在年内将门店数拓展至1000家。

被视作新物种的便利蜂，自诞生便将自己与新零售概念捆绑在一起。与传统便利店有所区分的是，便利蜂用自主研发的App来支持用户自助购物、会员支付、预订自提和配送到家等业务。在购物的全程中店员无需过多参与，他们更多的起到辅导用户使用App。

当然，除了便利蜂，近两年还有不少争相入局的玩家。如“爱便利”宣布获得亿元融资，“人人投助宅可便利店”成功众筹融资百万元，校园O2O便利店“门口头”获1000万元融资、便利店O2O平台59store获3000万元等例子。

数据也证明了资本的狂热。中国连锁经营协会（CCFA）于2015年发布的《中国便利店发展报告》指出，2014 年全国便利店销售额同比增长25.12%，门店数同比增长21.96%，而百货和超市业态的增幅仅为个位数。便利店是唯一保持两位数增速的实体零售业态，呈现出逆势增长的势头。

有观点认为，便利蜂的核心价值点在于构建新的供应链体系，即新的销售渠道+新的供应商。新的销售渠道主要是定位和用户群的新，新的供应商主要是所销售的产品和品牌的新，最终构成新的供应链体系会跟全时、7-11等竞品有非常大的不同，这个新的供应链体系将是便利蜂的护城河。

一位接近便利店行业的投资人士告诉电商在线记者，此前国内没有大资本和具备优秀的管理、运营能力团队进驻便利店行业，大多便利店以夫妻店、小作坊，或者逐级分销的粗放型形式发展，效率较低。因此，一旦有大规模资金介入并整合资源，市场的想象空间还是相当宽广的。国内便利店需要解决的是提高解决需求和供应管理能力。

城内：漫长投资回报周期、扩区域扩张难行

“这是一门弯腰捡钢镚的生意。”即便在顺利获得4轮融资，估值一度超过10亿美元，并在近日获中商惠民战略投资并控股后，爱鲜蜂创始人兼CEO张赢依旧如此感叹。

张赢介绍，爱鲜蜂的定位是“掌上7-11”,1小时掌上便利店。基于现有的社区小店进行改造，没有了选址开店这些复杂的重资产流程，利用小店现有的人工，库存和店铺面积去实现线上线下的融合。

与传统便利店赚差价不同，爱鲜蜂的盈利模式主要来自线上GMV抽成以及B2B供货的差价。爱鲜蜂向社区小店输出技术、运营，在此基础上会获得一个扣点。另外，作为导流平台给小店提供流量的同时，爱鲜蜂还给小店提供供应链的供货商，比如生鲜和常温品，从这里收取一定的差价。

张赢还透露，未来盈利点将扩大至更多的增值服务，如供应链金融、洗衣、送花都可以通过最后一公里的社区小店来完成。

但这一套打法也并非一开始就明晰的。

去年有媒体曝出爱鲜蜂从4月份开始就陷入裁员、高管离职以及拖欠供应商货款等风波，公司也因此一度陷入舆论漩涡。

谈及裁员问题时，张赢毫不避讳地向记者解释，这是由于公司一开始对公司的定位不清晰所致。一开始，公司内部曾对自身定位并不明确。携互联网工具进军传统行业的O2O互联网公司公司、生鲜电商、零售便利店。这几重身份定位不明让公司难以合理规划人力及相关资源投入。最终，踩过一些坑后，才开始按照便利店的要求来规划人员成本。

此外，爱鲜蜂在跨区域扩张也同样受过挫。张赢表示，爱鲜蜂在各地都有自建仓储和物流体系，兼具B2B和B2C，又有小店，供应链不存在可复制性。只有在一个区域形成优势之后，才能把管理和运营输出到异地。要是过早进行异地扩张，管理水平就会脱节，很容易翻车，因此公司在2015年下半年整改，聚焦提高整体效率。

爱鲜蜂踩过的坑其实折射出了互联网领域的玩家进入便利店行业共同存在的问题。

如果说以爱鲜蜂为代表的早期从O2O切入的便利店不能说明整个行业的情况，那么早年进驻中国，并在全球范围内获得成功的日本7-11连锁，则能从较大程度上描绘出中国便利店目前的行业图谱。

电商在线记者查阅资料发现，尽管7-11是全球市场上便利店行业的龙头，但在中国市场所占份额不高，且近年盈利状况亦不乐观。

持7-11 25%股权的王府井在2015年半年报披露，柒-拾壹（北京）有限公司实现净利润为-284万元，尽管公司在2015年全年实现扭亏，但从2016年半年报来看，净利润亏损额为近年最高，达到了715万元。

此前有业内人士对7-11在中国的亏损进行分析：由于租金、人工成本越来越贵，尤其是高管人员工资成本居高不下。据悉，一家7-11门店的投资成本大概在70多万元左右，相较其他品牌或者社区便利店而言，成本过高。

新玩家看中的是慢生意衍生的大生态？

其实，不论是不管是早年经过O2O浪潮入场的玩家，还是传统线下重资产的连锁品牌，亦或是打着新零售概念的新玩家，都还在盈利的道路上匍匐前进。

在谈及包括爱鲜蜂在内的便利店业态如何盈利时，张赢认为，只有便利店到了一定规模之后，商品又全又好，配送速度快，不管是供应链、物流还是运营能力，效率都被发挥到极致，才能实现盈利。“便利店是慢生意，但是个好生意。”

张赢口中的好生意吸引了资本和后续入场玩家的注意力。那么，这个重资产、投入期长、跨区域扩张难的行业为何是门“好生意”呢？

新玖商业发展有限公司董事总经理王坤认为，从投资的角度来看，如果有一个优质的终端，上游可以去投食品企业，去投中央厨房，去投冷链物流企业。将来的现代便利店，现代社区超市在产业链，供应链可以形成一个生态圈，这个生态圈具备了未来新零售的概念。

王坤还认为，未来中国新零售行业将有两个突破，一个是社区便利店，要求有生鲜的核心能力，以及现代便利店，要求有来自供应链侧包括中央厨房在内的强大研发能力。这两条有差异化的供应链构成了未来便利店的社区超市护城河。

和传统的社区超市和便利店形成差异化的不仅仅是中央厨房及其研发能力，还包括快捷物流以及精准的基于数据分析的订货技术。因为在一年四季不同的温度下，需要订的产品种类sku和数量是不同的。“我曾经跟一个传统零售企业的董事长讲过，如果把711的中央厨房给你一定亏损

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