秦丝导读：寺库(SECOO)致力打造值得信赖的全球奢侈品服务平台，业务涉及奢侈品网上销售、线下实体会所、奢侈品鉴定、养护等业务。

一心想在奢侈品交易市场证明自己实力的寺库，昨日晚间（3月22日）公布了未经审计的2017年第四季度（Q4）和全年的财报，宣布已经连续六个季度盈利。从财报来看，寺库去年的盈利状况确实还不错。

总的来说，寺库2017全年GMV（成交总额）达52.264亿元人民币（约合8.088亿美元），较去年同期增长51.6 %；2017年全年净收入总额达人民币37.405亿元（5.479亿美元），较2016年同比增长44.2 %；2017年全年净利润为人民币1.334亿元（20.5百万美元）。而在2016年，寺库的全年净亏损还是人民币0.446亿元。

布局线上+线下

从2008年初创，这个目前亚洲规模最大的一体化奢侈品服务平台寺库已成立十年，2017年也并不是首次盈利，但这次却是寺库首次实现全年盈利。

在这一年中，寺库一方面想要摆脱自己“奢侈品电商平台”的标签，同时还得面对具有流量、货源、品牌等天然优势的电商巨头们在奢侈品类目上的抢食。为破局，寺库试图布局覆盖“线上+线下”的精品生活方式平台的商业模式。比如寺库在北京、上海、成都、青岛、米兰等地都设下线下高端体验店“库会所”。

财报中有寺库在2017年第四季度的新业务进展情况，比如一些大型的营销活动，包括双十一、黑五和寺库自己的全球奢侈品节；拓展了与大概80个品牌之间的合作；在青岛、杭州、长沙、天津、厦门等城市开设了离线体验中心......

但这也决定了寺库2017年第四季度有几笔不小的成本支出，这在财报中也有所显示：

2017年Q4寺库的营业费用成本为2.07亿，约占全年营业费用支出（5.17亿）的40%，营销支出（0.98亿）也占全年营销支出（2.46亿）的40%，而在2016年，这两组数据占比均为20%左右；开销数额也同比增加了一倍：2016年Q4的营业费用成本为0.98亿，营销支出为0.47亿。

目前寺库没有放出更详细的资料，但能看出来，这一年的成本支出确实在加大，尤其是在第四季度。而且，市场好像还没有拾起对寺库的信心。

寺库的挑战

寺库的盈利数据并没有打动投资人们的心。

财报出来之后，截至发稿，寺库的股价为12.32美元，中间上浮了5%左右。要知道当初寺库股的发行价为13美元，也就是说，半年过去了，寺库的股价依然保持在发行价以下。

其实寺库在刚刚登陆纳斯达克的时候也没有被美国市场看好。

2017年9月22日寺库正式登陆纳斯达克，这个“奢侈品电商第一股”有着一个不太乐观的开局，第一天开盘股价连续下跌，一周后，寺库股价较发行价重挫23%。虎嗅文章《为什么寺库上市第一天就跌破发行价？》中就说过，寺库需要更有说服力的营业数据来佐证这个新的故事，才会有投资者来买单。

但这好像并不容易，因为就在2017年，寺库面临着前所未有的挑战。

寺库首先面临的是来自品牌方的压力。从二手奢侈品市场交易起家的寺库，很长一段时间都是以库存寄卖为商业模式，故品牌授权一直都是痛点，得不到大量的奢侈品品牌的官方授权，寺库的口碑和垂直奢侈品平台的品牌就得不到有力背书。

再加上，天猫、京东等天然优势的国内电商巨头已经开始大力布局，寺库的未来危机四伏。

截至2017年9月，天猫已经有包括爱马仕旗下上下、LVMH旗下泰格豪雅、真力时、娇兰、酩悦轩尼诗、斯沃琪旗下天梭以及瑞士独立制表品牌豪利时等奢侈品官方品牌的入驻。

CBNData联合天猫发布的《2017年新零售时代奢侈品消费趋势报告》报告中显示，2017年上半年与2016年下半年相比，排除双十一等因素，天猫奢侈品类销售额的平日同比增速为101%，相比寺库2017全年GMV同比2016年增长的51.6%，寺库有明显差距。

作为第三方垂直电商平台，寺库的现状依然很尴尬，不止天猫，京东在奢侈品类的动作也十分频繁：对标天猫，上线奢侈品APP，并且单独划分京东时尚事业部。在这种综合电商巨头面前，寺库只能生存在夹缝中。

创始人李日学以及寺库早期投资人IDG资本合伙人闫怡勝也曾经表示过，寺库股价被低估了，但如果上市后连续三四个季度财报都盈利，股价就会慢慢回来，市场需要更长时间来建立对寺库的信心。

但是现在看来，寺库的营收依然低于市场的预期，连续六个季度的盈利对美国市场的投资人来说显然还是不够，故事想要继续讲下去的话，寺库得再加把劲了。