内衣对中国来说是一个舶来品，从起步到发展，短短的十余年间，我国内衣行业已形成了基本完善而成熟的产业和市场体系。我国内衣行业不仅出现了生产集群（厂家主要分布在广东、浙江、北京、上海、江苏等地），并且已经从最初的贴牌加工发展到现在自主品牌创新发展的新阶段。

相对于外套，内衣无法直观展现消费者的品味与产品档次，因此，之前中国内衣行业发展较服装产业其他细分行业相比更加滞后。而伴随着近年来居民收入的提高和消费意识的提升，消费者对于内衣的重视程度也呈现大幅增长。

6月24日晚间，证监会网站披露了中国老牌内衣企业爱慕股份的招股说明书 (申报稿)，其中对中国内衣产业的现状做了比较详细的描述，提供了一组颇具参考价值的重要数据。《华丽志》从中总结了四大值得关注的行业要点，分别是：

内衣行业可进一步细分为女性内衣市场、男性内衣市场、儿童内衣市场和运动内衣市场。据招股说明书数据，近十年内衣市场保持了良好的增长态势，内衣市场规模有2012年的1675.2亿元增加至2018年的4080.4亿元，但增速在2016-2018年间呈下降趋势。

从增速上来看，过去十年男性内衣市场明显增速高于女性内衣市场，2014~2018年间复合增长率约为23.44%，2018年增速达到28.54%。

从内衣市场的发展来看，中国内衣品牌企业的起步整体晚于欧洲、美国及日本的品牌企业。据招股说明书显示，2018 年中国内衣市场前五名品牌的市场集中度仅为 6.6%，同期日本、美国、英国市场前五名品牌的市场集中度分别为 56%、47%和 22%，中国内衣市场仍存在市场份额向头部品牌集中的潜力。

除了面临来自于国外品牌的竞争压力，伴随中国零售业态的变化，我国女性内衣市场近年来陆续涌现了众多从互联网起家的新锐品牌，使得女性内衣市场的竞争格局更为细分化。

招股说明书中显示，2019 年度文胸类产品电商渠道销售排名前十名的品牌中，除了爱慕、曼妮芬、维多利亚的秘密、黛安芬等经典内衣品牌，还包括了歌瑞尔、NEIWAI内外、蒛一等成立时间较短、产品定位更为细分、价位相对较低并且主要通过互联网渠道形成了一定销售规模的品牌。

此外，随着近年来休闲运动风潮的兴起，运动内衣成为内衣行业日益重要的细分品类。

招股说明书中显示，2018 年全球运动服饰五家龙头企业的市场份额合计为 35%，而中国运动服饰五家龙头企业市场份额合计为 57.3%，高于全球市场集中度，主要因耐克和阿迪达斯在中国运动服饰市场近年来份额的提升。在运动内衣细分领域，较为主流的参与者包括：运动服饰类品牌的运动内衣产品线（如：耐克、阿迪达斯、迪卡侬、安踏等）、专注于女性瑜伽运动内衣的品牌（如：lululemon、Lorna Jane 等）。

除起步较早的国外品牌企业，中国贴身服饰品牌企业的上市公司包括汇洁股份、安莉芳和都市丽人等。2017~2019年间，汇洁股份毛利率分别为67.95%、67.71%、65.81%，同期安莉芳毛利率分别为78.03%、79.94%、77.76%，都市丽人为43.25%、41.67%、22.60%，而爱慕股份分别为 73.74%、72.29%和 70.73%，国内内衣企业毛利率呈现出较大差异。

毛利率差距或许和品牌定位以及渠道特点有关，汇洁股份和安莉芳均以直营渠道为主，都市丽人以经销渠道为主，往往需与经销商分享一定利润。

中国内衣市场行业集中度低，仍存在市场份额像头部品牌集中的潜力。行业集中度低在另一方面也说明了行业进入门槛低，以差异化产品占有市场相对较为容易。并且就目前我国整个服装行业而言，内衣市场的利润和增长率都是非常突出的，所以目前是进入内衣市场最好的时机。